经济学家左小蕾：经济“体感温差”源于货币幻觉的破灭

【大河财立方 记者 闫文瑞】“数据向好、体感温差体感偏冷”，经济济源觉这一矛盾现象正困扰着许多普通消费者。蕾经5月9日，于货2026福布斯中国经济论坛在郑州西亚斯学院召开，币幻银河证券原首席经济学家左小蕾接受大河财立方记者专访时表示，破灭这背后一个重要的体感温差经济学解释是“货币幻觉”——一种由过去房地产市场持续繁荣所催生的财富错觉。

左小蕾分析认为，在房地产价格长期上涨的蕾经周期中，有房群体普遍产生了资产将持续增值的于货预期，进而放松了消费约束，币幻形成了“财富效应”的破灭幻觉。然而，体感温差这种依赖资产价格上涨支撑的经济济源觉消费信心并不具备可持续性。“从全球经验来看，蕾经没有一个经济体能够长期依靠房地产作为支柱产业实现可持续发展。”她表示，20世纪80年代的日本、90年代的美国乃至2008年全球金融危机，均与房地产泡沫破裂密切相关。当前消费者仍持谨慎态度，正是这一幻觉破灭后的“长尾效应”在持续发酵。

针对目前的房地产市场，左小蕾认为，政策层面的“稳定房地产市场”，应理解为将价格稳定在合理水平，而非回到过去那种脱离实际价值的上涨态势。“什么是合理价格？从经济学角度看，是满足刚需、实现消费满意度最大化的价格，而非投资需求驱动的无限上涨。”在她看来，当前政策结构调整的重点是保障性住房和刚需住房，不应寄望于房价再度暴涨带来的资产增值。

在谈到人口增长放缓及鼓励生育政策时，左小蕾表示，发达国家在进入一定发展阶段后生育率普遍下降，这与年轻人的生活方式、预期和价值观转变密切相关。中国的人口基数仍然庞大，每年仍有近千万的新生人口，过度焦虑并无必要。

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