读懂上市粤企年报里的“广货行天下”丨热财经

A股上市公司2025年年报披露收官，读懂上市粤企交出的上市年度经营答卷中，境外业务版图格外亮眼，粤企“出海”成为贯穿其中的年报关键词。越来越多的广货广东上市公司深耕全球市场，产品出口、行天下丨品牌出海、热财产业链出海多点开花，读懂“广货行天下”已然成为观察粤企深度参与全球产业链竞争的上市生动切口。透过年报经营数据变迁，粤企循着企业向外延伸的年报营收曲线，我们既能看到“广货行天下”的广货出海版图，更能读懂粤企闯荡全球市场的行天下丨底气与智慧。

2.49万亿元境外营收 上市粤企成出海主力军

2025年以来，我国货物进出口增势良好，读懂外贸发展的基础稳、活力足。上市公司依托优势产业加速出海，积极打造“第二增长曲线”。来自中国上市公司协会的数据显示，全市场共3848家（七成）上市公司披露境外收入，合计实现境外收入12.38万亿元，增长13.3%，占总营收的22.7%，较上年提高2.2个百分点，629家公司境外营收份额超过50%。从3D打印机、数字照相机批量出港，到国内团队赴欧提供光伏解决方案，从产品出口到产能布局，从品牌出海到标准输出，我国上市公司的优势和潜能逐渐显现。

在全国上市企业出海方阵中，广东上市公司是当之无愧的主力军与排头兵。同花顺iFind数据统计，在913家广东A股上市公司中，共有665家企业在年报中披露了境外业务收入，整体海外营收规模达到2.49万亿元，占全部A股上市公司境外营收总额的约两成。这一规模仅次于央国企总部林立的北京，稳居全国第二位，远超其他省份。4家公司2025年境外收入超过千亿元，依次是工业富联、比亚迪、立讯精密、美的集团，境外业务已然成为上市粤企营收的重要增长极。

从行业维度来看，电子行业的上市粤企以1.14万亿元境外营收独占鳌头，占总量的45.8%，是上市粤企海外收入的核心压舱石；汽车、家用电器分别以3556.05亿元、2846.22亿元位居第二、第三位，与电力设备的1419.95亿元、交通运输的1189.50亿元共同构成出海第二梯队，新能源汽车、智能家电及新能源装备正成为出口新动能。

通信、计算机、机械设备、医药生物行业的上市粤企境外收入均超400亿元，充分体现广东高端制造、医药生物等相关产业的全球市场竞争力。商贸零售、基础化工、纺织服饰、农林牧渔等传统产业境外营收多在200亿—300亿元区间。整体来看，广东上市企业出口结构持续向电子信息、新能源汽车、高端装备等高附加值领域倾斜，外贸产业结构高端化、科创化转型趋势凸显。

从电子到汽车 广货出海深耕“硬核”赛道

电子信息产业作为广东支柱产业之一，仍是广货出海的基本盘。一众通信、精密制造类上市粤企深度嵌入全球供应链体系，依托成熟的产业配套、研发制造能力，订单覆盖欧美、东南亚、中东等多个区域，营收规模持续保持稳健增长。

电子行业两大出口龙头工业富联和立讯精密，去年均实现了破千亿的海外营收。工业富联2025年海外营收进一步提升至近4000亿元，占总营收的比重超过四成，同比增长超过五成。受益于AI算力需求的持续爆发，2025年工业富联云计算业务收入延续高增长态势，AI服务器出货量及营收再创新高，带动海外高端制造订单加速放量。如今，工业富联在海外的角色已从“产能转移”转向“技术赋能”，更深地嵌入了全球AI巨头的供应链体系。

作为电子出海龙头的立讯精密，2025年境外业务表现同样抢眼，深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，实现外销收入约2832亿元，占总营收比重达85.22%，相比2024年增长20.28%。广东电子企业已不再是简单的“世界工厂”，而是凭借精密制造与快速迭代能力，成为全球科技巨头不可或缺的研发与制造伙伴，带动广货在全球价值链中不断攀升。

新能源汽车成为粤企出海最亮眼的增长板块之一。以比亚迪等为代表的粤系车企，持续加大海外市场投放力度，在欧洲、东南亚、拉美市场渗透率快速提升。2025年，26家A股汽车产业链粤企合计实现境外收入3556.05亿元，同比大幅增长27.75%。龙头比亚迪汽车全年出口量首次突破百万，同比增长1.4倍，境外收入达3107.41亿元，同比大幅增长40.05%，占营业收入比重从2024年的28.55%提升至38.65%，成为驱动整体增长的核心引擎。

家电、机械设备等传统优势产业依旧底盘稳固，但出海模式不断在演进。在国际市场，美的等龙头家电粤企早已跳出单纯产品出口模式，加速向自主品牌建设、跨国直接投资跃升。美的海外销售额占总销售额4成以上，产品已出口至全球超过200个国家及地区，在许多海外市场已建立线上、线下销售网络，2025年，美的海外收入达1959.48亿元，同比增长15.92%，全球化布局成效显著。

主动谋新谋变 广货迈向全球价值链高端

总体来看，广东上市公司境外业务呈现传统产业底盘稳固、新兴产业动能迸发的格局。一方面，电子信息、石油石化等优势产业境外营收均实现双位数稳健增长；另一方面，新能源汽车、智能家电、高端装备以及 AI 服务器、高端PCB 板、AI 芯片等AI领域核心产品的国际竞争力持续抬升，出海规模与市场渗透率同步攀升，成为拉动广货出口增长的重要引擎。

在人工智能产业浪潮加持下，多条产业链上的上市粤企境外营收迎来爆发式增长，打开广货高端制造出海新空间。以主营高密度印制电路板（PCB）的胜宏科技为例，伴随全球AI服务器扩容，高端PCB产品迎来刚性增量需求。2025年，胜宏科技营收同比上涨79.77%；其中外销收入达148.21亿元，同比激增126.88%，外销收入贡献率升至76.83%。正如工业富联董事长在年报中所言：展望未来，尽管国际政经局势仍存在诸多不确定性，芯片及原材料供应与成本波动亦可能带来阶段性挑战，但人工智能正加速推动全球产业结构的深刻变革，AI 算力基础设施也将成为未来多年最具确定性的核心发展领域之一。

消费电子细分赛道同样跑出广货出海标杆，深耕全景相机、运动相机领域的影石创新，凭借技术壁垒与品牌优势稳居全球行业龙头。2025年公司境外主营业务收入达66.76亿元，占主营业务收入比例高达69.03%，境外业务毛利率达47.87%，维持在高位区间，体现出较强的品牌溢价能力。

机遇之下，挑战也如影随形。多家上市粤企在年报中直言全球化面临的压力：地缘政治波动、汇率风险、原材料价格上涨，叠加新兴市场同业竞争加剧，都对上市粤企全球化布局提出更高要求。

正如美的集团在年报中感慨，2025年的暴风雨比想象中更猛烈，关税的不断变化、产能的全球调整、AI技术浪潮前所未有的冲击、地缘冲突的不断演变和加剧。基业长青企业的终极能力不是增长，而是不断原地重启或再生。

面对复杂的外部环境，广东上市企业正在主动谋新谋变。一方面持续加大研发投入，深耕核心技术，以高附加值产品替代低端代工，夯实全球产业竞争护城河。另一方面加快市场多元化布局，在稳固传统市场的同时，深度挖掘共建“一带一路”国家等新兴市场潜力，分散市场风险。同时，推动出海模式从单一货物贸易出口，向品牌输出、技术标准输出、产业链协同布局、本地化运营深耕等全方位进阶，让广货的技术优势、品牌价值深度融入全球市场，筑牢海外发展根基。

一份份年报，见证着广货出海的蜕变。从昔日“世界工厂”的产品远销，到如今上市粤企以服务、技术、品牌和产业链生态深度嵌入全球价值链高端，“广货行天下”的内涵正在不断丰富。

文丨记者 莫谨榕
图｜羊城晚报资料图

责编：詹淑真

校对：马曼婷

审签：程行欢

实习编辑：黄为圣